摘要：供給側改革和創新驅動發展戰略的實施引發了國內多個大中城市對人才的 激烈爭奪。本文運用事件研究法探討 2017 年 1 月至 2018 年 5 月我國 14 個城市 出臺的“搶人”政策對當地高新技術企業市場價值的影響及其作用機制。實證結 果顯示，“搶人”政策有助于提升當地高新技術企業的市場價值;上述效應在高 科技產業聚集度和城市宜居程度較高的地區均更為顯著。從作用機制上看，“搶 人”政策對高新技術企業價值的提升是通過人才紅利而非人口紅利機制實現的。 本文的結論從理論上豐富了政府人才政策與當地創新績效關系的研究，在實踐上 為地方政府制定或優化人才政策提供有益的參考。

　　關鍵詞：“搶人”政策;產業聚集度;宜居度;人才紅利

　　1 引言

　　2017年以來，國內主要城市掀起了一波“搶人大戰”的熱潮。眾多城市紛紛頒 布了力度空前的“搶人”政策，對學歷背景或技術層次符合一定標準的人才放開 落戶限制，并按照學歷層次或者技術等級提供相應的生活補貼、購房優惠以及公 共服務配套等①。引發本輪人才爭奪戰的主要原因在于我國的經濟發展長期以來 主要靠粗放式的要素驅動。然而，根據邊際報酬遞減理論，要素的邊際收益將逐 漸減弱，從而致使近年來我國經濟下行壓力加大。為扭轉這一不利局面，中央決 策層適時提出推進供給側結構性改革和創新驅動的發展戰略。

　　高新技術論文范例： 高新技術企業申報中創新能力對研發費用的處理

　　在宏觀政策的指引 下，各地區政府大力發展高新技術產業。因為人才是創新的實施主體，所以越來 越多的地方政府將其發展戰略從招商引資逐步過渡到筑巢引鳳，實施人才供給側 改革，期望通過制定政策將人才“搶”到其管轄區域內。 政府推行人才吸引政策能否提升當地創新績效，政策效果會受到哪些因素的 影響?這是需要學術界亟待回答的問題。

　　然而，目前就政府與地方創新績效關系 的研究大都從“錢財”的角度展開，即研究政府提供研發補貼或給予稅收優惠的 政策能否提升企業的創新績效，但迄今為止并未得出一致結論。一些研究發現政 府的財稅政策促進了企業創新[1 2]，而另一些研究發現財稅支持并未達到預期效 果甚至擠出了企業自身研發投入[3 5]，還有文獻指出研發補貼政策無效，而稅收優惠政策有效[6]。實際上，企業能否成功實現創新不僅需要財力保證，更需要具 備專業知識技能的人才進行科研攻關。但現有文獻并未重視從“人才”的角度開 展政府支持企業創新效果的研究。目前，僅有少量文獻涉及該領域，如王春艷和 陶卓[7]以南京3家高科技企業為例研究了政府人才政策對初創企業績效的影響。

　　朱媛媛和羅鄂湘[8]研究上海區域科技人才政策的滿意度對高新企業創新績效的 影響。但這些研究要么針對少量企業，要么只針對一個城市內的企業通過調查問 卷的方式研究，缺乏普適性。本文借助全國各主要城市頒布的“搶人”政策形成 的大樣本數據就政府人才支持與地方創新績效的關系展開研究。 由于高新技術企業是研發創新的主力軍，本文借鑒現有文獻以高新技術企業 為研究對象考察政府支持創新政策的實施效果[9 10]。首先，借鑒許玲玲和鄭春美 [11]的做法，從投資者對地方政策評價的角度考察“搶人”政策引發高新技術企業 的市場反應。其次，觀察“搶人”政策在不同高科技產業聚集度的城市的作用效 果。再次，觀察“搶人”政策在不同城市的作用效果。最后，驗證“搶人”政策 對高科技企業價值的影響是通過人才紅利機制而非人口紅利機制實現。

　　2 研究設計

　　2.1 研究假設

　　高新技術企業所處環境的不確定程度較高，技術更新和迭代速度較快，產品 生命周期較短。因此，能否保持產品的領先地位并維持其長遠發展在很大程度上 取決于企業的創新能力，而其創新能力的培養與發揮不僅取決于能否投入充足的 資金，還取決于其能否匯聚大量的高學歷和高技術應用能力的人才 13]。

　　隨著“搶 人”政策的頒布，地方政府向社會各界傳遞重視、尊重和優待人才的信號，從而 吸引各地人才。人才的聚集會產生信息共享、集體學習和知識溢出等集聚效應 [14]。高科技企業引進人才后能吸收其所掌握的大量前沿知識。由于不同人才的知識背 景存在差異，所以他們之間的交流會碰撞出智慧的火花，從而提高解決技術問題 的能力。這有助于企業提升其創新能力，而創新能力的提高會帶來更高的營業利 潤[15 16]。于是，當投資者觀察到政府頒布“搶人”政策后會調高其對當地高新技 術企業未來盈利狀況的預期，從而對這些企業給出更高的定價，使其市場價值得 到提升。

　　據此，本文提出如下假設： 假設 ：地方政府頒布“搶人”政策有助于提升該地高新技術企業的價值。 高科技產業聚集度較高的地區能夠產生引力場效應 17 。高科技企業數量眾 多，科技人員容易找到滿意的工作，日后更換工作也相對方便，這樣容易對人才 形成吸引和集聚效應。人才的集聚降低了他們在空間上的臨近性以及信息搜尋成 本。

　　科技人員之間可以更便利地進行交流與討論并碰撞出思想的火花。這使得知 識的傳遞、擴散和交流更加高效，從而形成知識溢出效應，進一步激發創新效應。 因此，在各類人才的聚集地，隨著高科技產業集群競爭力的增強，資源對人才的 吸引作用會進一步加強。這使得“搶人”政策給當地高新技術企業帶來更高的市 場價值提升。基于此，本文提出假設 ： 假設 ：在高新技術產業聚集度較高的地區，地方政府頒布“搶人”政策提 升當地高新技術企業價值的效應更顯著。 近年來，生態環境問題日益突出，民眾對賴以生存的環境要求不斷提高。研 究表明，地方生態環境會影響人口流動，本地生態環境退化后，人們移民到外地 的現象增加[18]。

　　張海峰等 19 研究發現，城市生態環境質量對吸引勞動力具有顯著的促進作用，并且對高端勞動者的吸引力大于低端勞動者。原因在于：一方面， 當勞動者處于較低收入水平時，收入增加帶來的邊際效用大于生態環境提升帶來 的邊際效用，而對于高端勞動者來說，由于其收入水平較高，生態環境提升帶來 的邊際效用反而大于收入提升帶來的邊際效用。另一方面，高端勞動者受教育的 水平或勞動技能相對較高，他們對于工作地點的選擇有著更高的自主權。因此， 城市宜居度較高的地區實施“搶人”政策會給當地高新技術企業帶來更高的市場 價值提升。基于此，本文提出假設 ： 假設 ：在宜居程度較高的城市，地方政府頒布“搶人”政策提升當地高新 技術企業價值的效應更顯著。

　　2.2 研究方法

　　本文采用事件研究法(event study)研究地方“搶人”政策的頒布對當地高 新技術企業市場價值的影響。事件研究法最早由 Ball 和 Brown [20]提出，用于檢 驗特定事件的發生對資本市場中公司股票價格的影響。借鑒前述文獻，本文具體 做法如下：首先，確定事件日窗口。以各城市頒布“搶人”政策日期作為事件日， 將事件日前 個交易日至后 個交易日作為事件日窗口，即( 1,5)。其次，選 取估計日窗口。本文選取( 180， 20)作為估計日窗口。再次，用 CAPM 模型 估計出事件日窗口的期望收益率。最后，計算每個樣本在事件窗口期的累積超額 收益率。

　　2.2.1 樣本選擇與數據來源 2017 年 月至 2018 年 月，中國主要城市密集出臺人才新政。本文聚焦于 該時間段內各城市出臺的人才政策引起的效果。因為事件研究法需要明確政策出 臺的準確日期，所以本文選取能確認政策頒布日期的 14 個城市作為研究對象。 由于不同城市出臺“搶人”政策的時間不同，所以需要構建面板數據來捕捉所有 出臺政策的城市內高新技術企業的市場反應。面板數據的構建是以每個政策頒布日構建一個截面數據，每個截面數據的觀測包含滬深 股所有的高新技術企業。 財務指標和市場交易數據來自 CSMAR 數據庫，研發費用來自公司年報。城市宜 居程度的指標來源于《中國城市競爭力報告 No.16》。數據分析通過 SAS 9.4 和 Stata 14.0 軟件完成。

　　2.2.2 變量定義與度量

　　( 1)被解釋變量。累積超額收益率，政策頒布前 日至政策頒布后 日的累 積收益率與期望累積收益率之差。 (2 )解釋變量。事件日受影響高新企業，某城市發布“搶人”政策時，政策 日對應的截面數據中該城市的高新技術企業取 ，其他地區的高新技術企業取得。 (3 )控制變量。企業規模、財務杠桿、總資產利潤率、企業性質、企業市值 賬面比、城市戶籍人口以及事件日和行業虛擬變量。

　　3 作用機制討論

　　從勞動經濟學的角度看，推動經濟的發展存在人口紅利和人才紅利兩種機制。 人口紅利是指依靠人口年齡結構的優勢帶動勞動年齡人口的持續增長，從而保持 較低勞動力成本和較高儲蓄率以增加資本積累，但這種模式粗放且不可持續。人 才紅利是指高素質勞動者所創造的超過同等數量簡單勞動力投入獲得的經濟收 益，該模式可使經濟高質量可持續增長。本文之前的結果不能排除“搶人”政策 導致大量勞動力流入當地，使勞動力成本下降從而提高高新技術企業市場價值的 可能性，即人口紅利機制導致高新技術企業價值提高。為進一步驗證其中的作用 機制，本文構建了兩個檢驗。

　　3 .1 人才紅利機制的檢驗 如果人才紅利機制起作用，那么研發強度更高的高新技術企業受到的影響更 大。本文采用研發支出與營業收入的比值(RDsratio)以及人均研發費用(Rdpratio) 作為度量研發強度的變量。政策頒布影響企業和人 均研發費用的交乘項也在 10%的水平下顯著為正。這表明“搶人”政策對研發投 入力度較高的高新技術企業的效果更明顯，從而支持了人才紅利機制。

　　主要研究結論與啟示

　　本文研究了2017年 月至2018年 月期間城市出臺“搶人”政策對當地高新企 業價值的影響，得出以下結論：第一，“搶人”政策提升了當地高新技術企業的 價值，表明人才政策對當地的科技創新活動產生了積極的推動作用。第二，在高 新技術產業聚集度較高的地區，“搶人”政策提升高新技術企業價值的效應更明 顯，表明提高當地高科技產業聚集度更有助于“搶人”政策作用的發揮。第三， 城市生態環境增強了“搶人”政策對高新技術企業價值提升的作用效果。第四， “搶人”政策提升高新技術企業價值是通過人才紅利機制實現的。

　　本文的研究結論對人才政策的制定具有以下啟示：第一，建議地方政府加大 人才政策的宣傳工作力度，使更多人才知悉政策精神，從而吸引更多人才流入。 例如地方政府可以組織工作人員赴全國知名高校針對應屆生召開政策宣講會。第 二，地方政府應做大做強高新技術產業園，出臺更多優惠政策吸引高新技術企業 落戶從而更好地發揮人才政策的效果。第三，地方政府應重視生態環境的建設， 創造優美宜居的生活環境，這對聚集人才，發展當地高新技術產業起到良好的支 撐作用，契合“綠水青山就是金山銀山”的發展理念。

　　第四，我國經濟增長已開 始從人口紅利驅動模式向人才紅利驅動模式轉化①。從長遠發展來看，地方政府 不能僅著眼于如何“搶”人才，更要考慮如何把人才留住，使其能安心長期地為 當地建設和發展服務。這就要求地方政府一方面切實履行“搶人”政策中的承諾 事項，另一方面持續關心人才在當地工作、學習和生活等方面的狀態和需求，有 的放矢、誠心誠意地為人才提供服務。

　　參考文獻：

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　　作者：張巖，吳芳