作為金融領域的專業(yè)人才，南京審計大學金融學院講師華維緊跟時代要求，深耕金融科研工作，不斷完善金融理論體系，為金融學發(fā)展作出重要貢獻。

　　據(jù)了解，華維本科畢業(yè)于南京工學大學，隨后又在英國Loughborough University及美國University of New Orleans求學深造，主攻金融經(jīng)濟學，最終憑借優(yōu)異成績成功獲得博士學位。學成歸來后，華維任教于南京審計大學，主要負責金融學(CFA方向)的課程設置、教學等，參與完成多項國家、省部級各類課題，并發(fā)表專業(yè)外文學術論文多篇。

　　聚焦行業(yè)難點

　　IPO抑價現(xiàn)象是指首次公開發(fā)行定價明顯低于上市初始的市場價格，當抑價發(fā)生時，由于發(fā)行方以低于股票本身價值的價格進行銷售，現(xiàn)有股東可能會遭受損失，而新股東則能夠從他們購買的股份中獲得更高的報酬率。許多研究認為信息不對稱是IPO抑價的主要因素，信息不對稱導致了巨額價差的出行，同時也導致新股發(fā)行出現(xiàn)“發(fā)行后長期弱勢”和“發(fā)行時熱市”兩種異象。近幾十年來，金融學界關于IPO抑價的研究一直在深入，然而IPO 抑價與創(chuàng)新生產(chǎn)率之間的關系仍處于一片空白。

　　目前已經(jīng)有一部分學者開始關注到創(chuàng)新生產(chǎn)率對企業(yè)的影響，現(xiàn)有文獻已經(jīng)開發(fā)了幾個代表企業(yè)創(chuàng)新的指標，其中研發(fā)(R&D)支出和專利活動是兩個主要變量。然而，研發(fā)支出投入的一大筆或一大部分不一定等于高質量的創(chuàng)新，因為在不少場景下，在研發(fā)方面投入人力和物力并不一定能得到回報。

　　撰寫專業(yè)論文

　　為了填補IPO 抑價與創(chuàng)新生產(chǎn)率之間的關系這一理論空白，華維通過文獻資料和樣本研究，撰寫《Is IPO underpricing a corporate strategy》論文，提出新的研究思路，補足研究空白。這篇論文規(guī)避了以研發(fā)支出為創(chuàng)新指標的不足，創(chuàng)新性地以專利活動作為主要變量，突破性分析IPO 抑價與創(chuàng)新生產(chǎn)率之間的關系。

　　華維的這篇論文首先考察了抑價水平與創(chuàng)新生產(chǎn)率之間的關系，但OLS很難檢驗這種關系，因為一個公司的創(chuàng)新不僅僅發(fā)生在IPO之后，而是在IPO之前或與IPO同時發(fā)生。為了建立抑價和專利數(shù)量之間的因果關系，華維應用差異中的差異(DiD)方法來比較IPO前后的創(chuàng)新生產(chǎn)率。具體而言，它將比較抑價最嚴重的樣本處理公司和抑價最不嚴重的對照公司在IPO前后的創(chuàng)新生產(chǎn)率。

　　為了建立抑價和專利數(shù)量之間的因果關系，華維應用DiD方法比較了IPO前和IPO后三年時間窗內的專利數(shù)量差異。結果表明，抑價高于平均水平的公司比抑價低于平均水平的公司在 IPO后產(chǎn)生的專利數(shù)量增加更少。此外，為了避免不可觀測的沖擊，她還研究了行業(yè)和IPO暫停是否會影響創(chuàng)新生產(chǎn)率，結果顯示，雖然行業(yè)特征不能解釋抑價與創(chuàng)新生產(chǎn)率之間的關系，但與2013年之后上市的公司相比，此前上市的公司在IPO后獲得的專利數(shù)量顯然更多。

　　這篇論文以獨特的視角和深入的研究，扭轉了人們對IPO抑價的刻板頑固印象，華維的研究對于投資者和管理者具有重要的啟示意義，突破性地闡明了IPO抑價與創(chuàng)新生產(chǎn)率之間的關系，從而為投資者和管理者提供了一個全新的切入點，深化了人們對IPO抑價的認知。即抑價現(xiàn)象并不總是消極的，它有可能提高創(chuàng)新生產(chǎn)率，這種策略性的應用，使得IPO抑價成為了一種主動的選擇，而不僅僅是被動的防御。

　　再獲行業(yè)認可

　　憑借在IPO抑價方面的突破性研究成果，《Is IPO underpricing a corporate strategy》榮獲第八屆中國投資學年會暨投資學科建設研討會“教師組”論文三等獎。除了在學術研究方面的卓越表現(xiàn)，華維還積極參與學術交流和人才培養(yǎng)工作，她多次參加國內外學術會議和研討會，與同行交流研究成果和經(jīng)驗。她還積極參與高校金融學科的師資培養(yǎng)和教學工作，為金融領域的人才培養(yǎng)做出了卓越貢獻。

　　華維的學術成果對于金融市場的穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義，一方面為投資者和金融機構提供了更加準確、可靠、有效的投資建議和風險管理策略，另一方面也為政策制定者提供了有益的參考，未來期待看到更多像華維這樣的學者，相信他們將以獨特的視角和深入的研究，繼續(xù)推進我們對金融市場的理解和認知。

　　版權聲明：文章來源于網(wǎng)絡，由本平臺整合撰寫，版權歸原作者或平臺所有，分享只為學術交流，如有侵權請聯(lián)系刪除或整改，謝謝。