摘要：積重難返的美債問題給中國等債權(quán)國的資產(chǎn)安全帶來隱憂;而中國作為美國最大債權(quán)國,同樣造成了美國國家安全的擔憂。由于中美債務(wù)關(guān)系的非對稱性,美國的行動能力并未受到影響。美債問題還間接加劇了中美貿(mào)易摩擦及人民幣匯率問題的爭議。中美債務(wù)關(guān)系的相互依賴還將長期持續(xù),并將對中美關(guān)系產(chǎn)生深遠影響。

　　關(guān)鍵詞：政治經(jīng)濟論文發(fā)表,發(fā)表論文期刊網(wǎng),中美關(guān)系,美債問題,美國對華政策

　　引言：近年來,美國國債問題日益引起國際社會的矚目。奧巴馬政府采取了削減預(yù)算赤字等措施來緩解國債劇增的壓力。積重難返的美債問題給中國等債權(quán)國的資產(chǎn)安全帶來隱憂;而中國作為美國最大債權(quán)國,同樣造成了美國國家安全的擔憂。由于中美債務(wù)關(guān)系的非對稱性,美國的行動能力并未受到影響。美債問題還間接加劇了中美貿(mào)易摩擦及人民幣匯率問題的爭議。中美債務(wù)關(guān)系的相互依賴還將長期持續(xù),并將對中美關(guān)系產(chǎn)生深遠影響。

　　自2007年美國爆發(fā)次貸危機引發(fā)金融危機以來,美國國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇乏力,失業(yè)率居高不下,對全球經(jīng)濟產(chǎn)生了嚴重沖擊。在此背景下,事關(guān)眾多投資者利益的美國國債問題日益引起世人矚目。作為美國最大的債權(quán)國,中國的資產(chǎn)安全面臨嚴峻考驗。同時美債問題對中美政治關(guān)系和經(jīng)濟議題產(chǎn)生了廣泛的重要影響。

　　一、美債問題的產(chǎn)生及其嚴峻性

　　1.美債問題的產(chǎn)生。

　　由于美國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、美元的世界貨幣地位、國內(nèi)長期的高消費和低儲蓄率等因素的影響,美國常年保持經(jīng)常賬戶赤字與聯(lián)邦政府財政赤字,造成國債規(guī)模不斷攀升。在金融危機爆發(fā)前的近十年里,低利率政策下美國過度的家庭消費和政府支出助推著經(jīng)濟增長。此間選舉政治導(dǎo)致福利支出有增無減、布什政府大幅減稅、伊拉克和阿富汗兩場戰(zhàn)爭的戰(zhàn)費高昂,加之次貸危機后政府救市規(guī)模浩大等因素導(dǎo)致政府預(yù)算赤字居高不下。

　　據(jù)美國白宮辦公室統(tǒng)計,聯(lián)邦政府2001財年尚有128億美元財政盈余,次年即出現(xiàn)約158億美元赤字,到2009財年赤字已達1 413億美元,其后略微下降為2011財年的約1 230億美元。[1]貿(mào)易赤字的長期化加劇了美債困局。美國制造業(yè)的衰落導(dǎo)致了美國國內(nèi)對進口消費品的依賴,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的制約導(dǎo)致經(jīng)常項目赤字狀況難以扭轉(zhuǎn),外資注入又助長借錢消費的膨脹。

　　據(jù)美國財政部公債局統(tǒng)計,2001年美國國債約為5.8萬億美元,截止2012年3月6日總額已累積至約15.5萬億美元,其中,美國政府持有4.74萬億美元,公眾持有10.76萬億美元。[2]另據(jù)經(jīng)合組織統(tǒng)計,2010年相比2003年,美國的GDP增加了約30%,同期美國國債總額卻增加了118%。[3]一國不可能長期維持債務(wù)增長率超過經(jīng)濟增長率的狀況,否則將導(dǎo)致國家收入越來越多地用于償還債務(wù)本息。雖然在經(jīng)濟衰退、失業(yè)增加時,較高的政府開支和較低的稅收政策,通常會刺激需求,拉動經(jīng)濟復(fù)蘇,但這一政策也導(dǎo)致財政赤字及政府債務(wù)上升,進而制約政府運用財政政策應(yīng)對突發(fā)挑戰(zhàn)的能力,并有可能導(dǎo)致突發(fā)性財政危機。

　　2.美國政府減赤政策及其效果。

　　金融危機發(fā)生后,奧巴馬政府通過提升美國的經(jīng)濟競爭力、上調(diào)國債上限、削減政府預(yù)算等措施,遏制國債快速上升的趨勢。其中,美國政府削減財政赤字的相關(guān)措施目前已經(jīng)并將繼續(xù)產(chǎn)生較大影響。

　　美國聯(lián)邦政府的預(yù)算主要分為自主性支出項目 (discretionary spending)和 法 定 支 出 項 目(mandatory spending)。根據(jù)《1974年國會預(yù)算與撤消支出授權(quán)控制法案》,支出上限適用于像國防、行政經(jīng)費等必須每年經(jīng)國會審核、授權(quán)和撥款,具有調(diào)整空間的項目,這些項目支出若超出上限,旨在全面削減支出的“扣押性機制”將自動生效;對于醫(yī)療、福利、社會保障等不需要國會每年討論的法定支出項目,則適用現(xiàn)收現(xiàn)付機制,即誰提出一個增加支出的項目,必須同時提出相應(yīng)增加稅收或減少支出的項目,以保證總額不會被超越。[4]2011年聯(lián)邦財政預(yù)算中的自主性支出約為1.35萬億美元,約占預(yù)算總額的近40%。[5](P1)自主性支出的約一半為國防開支,其余主要包括教育培訓(xùn)、就業(yè)與社會服務(wù)、交通運輸、收入保障、退伍軍人福利、公共衛(wèi)生、國際事務(wù)以及執(zhí)法開支等。由于削減醫(yī)保及醫(yī)療補助、社會保險支出等法定支出很難獲得民意支持,而削減國防支出等自主性支出的壓力較小,因此國防支出成為削減重點。如果自主性支出均按上限成比例削減,2021年的國防開支將占GDP的2.7%,而最近10年這一比例約為3.4%。[6]美國國防部長帕內(nèi)塔宣布,2012年 以 后5年 五 角 大 樓 必 須 削 減2 590億美元軍費,10年的削減目標則為4 870億美元。[6]

　　即使大力壓縮軍費開支恐怕也仍然不夠。雖然美國政府力圖通過削減自主性預(yù)算來降低財政赤字,進而緩解、改善國債狀況,但法定支出特別是醫(yī)保支出的增加無法遏制。由于國民平均壽命的延長及嬰兒潮一代的退休,未來數(shù)年符合醫(yī)保條件的老年人數(shù)量會激增。國會預(yù)算局在2011年8月公布的數(shù)據(jù)顯示,2011年醫(yī)保支出占GDP不足5%,預(yù)計 到2050年 前 后,這 一 開 支 將 占GDP的12%左右。如果這一趨勢不改變,醫(yī)保支出的增速將繼續(xù)大大超過經(jīng)濟增長速度。[7](P82)如果不對醫(yī)保政策采取結(jié)構(gòu)性改革,降低支出的增速,將無法徹底解決美國面臨的債務(wù)困局。所以,美 國政府減 赤計劃的實際效果仍然具有不確定性。

　　3.美債問題的嚴峻性。

　　自布雷頓森林體系崩潰、尼克松政府于1971年將美元與黃金脫鉤以來,美元的信用一直以美國作為超級大國的國家信用擔保。美國受益于美元的全球交易媒介地位,能印鈔消費而不用付息,即行使鑄幣稅特權(quán);還可通過發(fā)行美元的方式償債、付息或直接“借新債還舊債”。這也是美國可以用擴張性貨幣政策應(yīng)對經(jīng)濟危機并轉(zhuǎn)嫁危機代價的原因所在。金融危機發(fā)生后,美聯(lián)儲的兩輪“量化寬松”向全球輸出大量美元,直接導(dǎo)致美債價值“縮水”。此外,2011年8月2日前夕美國國會兩黨的國債上限之爭及其后標普公司調(diào)降美國主權(quán)信譽評級的舉動,加劇了全球主要債權(quán)國和投資者對美債信用狀況的擔憂。