前段時間，中信銀行攜信誠基金推出首款可在ATM機(jī)上直接取現(xiàn)并可直接線下刷卡消費的貨幣基金“信誠薪金寶”，該貨基申購贖回還實現(xiàn)了理財全自動模式。

　　所謂“理財全自動”模式就是客戶在申辦中信銀行卡后，可設(shè)定一個最低金額，超出部分將自動轉(zhuǎn)為貨幣基金將，同時在客戶需要使用資金時，也無需再發(fā)出贖回指令，可通過ATM機(jī)直接取現(xiàn)并可直接刷卡消費。

　　這樣一來，就省去了銀行版的貨幣市場基金“T+0”的贖回手續(xù)，客戶可以直接在ATM上實現(xiàn)貨幣市場基金的取現(xiàn)服務(wù)，在某種程度上代替了活期存款的屬性。因為活期存款主要是滿足了儲戶的流動性需求，中信銀行邁出了一小步，但是對活期賬戶這個銀行業(yè)長期存在的賬戶屬性，實則是產(chǎn)生了一大步的影響。

　　如果“薪金寶”的取現(xiàn)模式被他行跟進(jìn)，儲戶覆蓋范圍再進(jìn)一步擴(kuò)大，那么很有可能成為一種全新的銀行存款業(yè)態(tài)，并成為活期存款賬戶的直接威脅。這和互聯(lián)網(wǎng)金融的在線理財沖擊銀行存款是不同的性質(zhì)，一來互聯(lián)網(wǎng)金融中的投資理財資金需要取現(xiàn)，最后都仍然需要通過銀行的渠道，二來中間存在一定的時間差，即便是余額寶，提現(xiàn)服務(wù)也不是即時的，往往存在幾個小時的時間差，視提現(xiàn)金額而定。

　　活期存款的市場定位

　　先來看看活期存款的定義：指無需任何事先通知，存款戶即可隨時存取和轉(zhuǎn)讓的一種銀行存款，其形式有支票存款帳戶，保付支票，本票，旅行支和信用證等。

　　在我國，出于存貸模式為主的商業(yè)銀行運營模式，吸收儲蓄資金成為銀行考核的重點，一來存款利率沒有完全放開，成本是相對可控的;二來銀行的資產(chǎn)靠貸款規(guī)模作大，同時靠存款來拉動負(fù)債的增長，為規(guī)模的增長提供穩(wěn)定的資金來源。

　　活期存款對于一般用戶的主要功能在于：流動性極高，隨時取現(xiàn)，滿足線下支付需要;同時活期存款可以作為流動性資產(chǎn)進(jìn)行匹配，即時彌補(bǔ)其他資產(chǎn)領(lǐng)域的頭寸彌補(bǔ)需要。當(dāng)然，極好的流動性所需要付出的成本就是相對較低的利息，國內(nèi)目前銀行的活期存款利率是年化0.35%，而國外的一些商業(yè)銀行一般都不支付利息,有時甚至還要收取一定的手續(xù)費，理由是該賬戶管理成本較大，取現(xiàn)頻繁。

　　對于國內(nèi)的銀行而言，活期儲蓄在提供較低的負(fù)債成本的同時，也滿足了商業(yè)銀行應(yīng)對客戶日常的取現(xiàn)需要，同時有利于提高銀行在面對擠兌等市場化風(fēng)險時候的應(yīng)對壓力。一般而言，活期存款和定期存款在負(fù)債來源中會遵循一定的比例，比如4:6，取決于各個銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理能力和儲戶的資金來源的廣度。但從目前的情況看，活期存款其實更多的是滿足了商業(yè)銀行自身的低息負(fù)債要求，在資產(chǎn)端和負(fù)債端通過長短錯配的方式來實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模增長。

　　市場趨勢：兼具流動性與收益

　　在中信銀行此款產(chǎn)品沒有推出之前，相信大多數(shù)屌絲儲蓄者，或者是習(xí)慣互聯(lián)網(wǎng)投資的年輕人，開始慢慢掏空自己的活期存款，買了余額寶，投了P2P，轉(zhuǎn)了定期，最后只留下很少一部分的活期滿足最基本的生活需要：取現(xiàn)。

　　為何呢?利率市場化和市場化投資理財渠道的多元化必然會推高沉淀資金的收益率，而銀行的活期儲蓄很大程度上是利率管制體制下的賬戶紅利，儲戶只能在流動性和收益率二者之間選一。

　　單單從銀行業(yè)自身的賬戶管理體系和運營邏輯而言，設(shè)置活期存款賬戶無可厚非，是銀行自身對資金管理成本和收益的一種議價能力。在利率非市場化的時代， 儲戶同樣可以選擇收益較高的定期存款、銀行理財、信托等方式來犧牲流動性，換取高收益。當(dāng)然，這些投資渠道都是正規(guī)金融體制內(nèi)的理財、投資方式。

　　只不過，在利率市場化開局的時機(jī)之中， 體制外的理財方式，通過更好的流動性和更高的收益匹配來吸引投資者注意，如余額寶等在線理財，p2p投資產(chǎn)品。為了保留對存款的主導(dǎo)地位，銀行被迫開始采用提供更好的，兼具流動性和較高收益的產(chǎn)品來留住儲戶的資金。這也就是中信銀行“薪金寶”的取現(xiàn)模式的市場背景。

　　活期存款的末日危局

　　雖然貨幣基金短期內(nèi)無法全面取代活期存款，但從長期來看，活期存款的地位堪憂，面臨儲蓄資金分流的壓力將日趨明顯。從五大行年報來看，雖然2013年活期存款余額依然保持增長態(tài)勢，但存款增速的明顯下滑則透露出令人擔(dān)憂的信息。這其中主要還是收益率的問題，在市場化的利率水平中，儲蓄資金也是有敏銳的回報嗅覺的，兼具流動性和收益性的產(chǎn)品，將成為新的流向渠道。

　　最后很有可能形成的結(jié)果就是：銀行的活期存款資金減少的趨勢越來越明顯，存款增長放緩，管理成本越來越高，或者通過自我改良的方式，抬高付息成本，或者通過其他產(chǎn)品創(chuàng)新來提供高收益，這在利率市場化的前期將會十分明顯。

　　活期存款賬戶不會消失，然極有可能被后臺化，也就是成為了資金的初始入口，但并不是資金的留存賬戶，而是成為了資金短暫停留和流動的中間通道，這就要求銀行在流行性管理能力和對儲戶的資產(chǎn)配置分析上做更多精細(xì)化的管理。

　　對于銀行而言，活期存款賬戶提供的大筆低息負(fù)債的美好時代將成為過去，如何通過自身的產(chǎn)品配置提供兼具流動性和收益性的產(chǎn)品，將是下一個時期的重點。

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